光大证券：3800点后 不时看多市集
发布日期：2025-08-25 07:01 点击次数：106
源流：光大证券
本周A 股市集不时飞腾。
受风险偏好抬升等要素的影响，本周A 股市集不时飞腾。受战术利好刺激、市集情怀回暖等要素的影响，A 股市集本周合座不时上行，主要宽基指数多数飞腾。
在主要宽基指数中，本周科创50 涨幅最大，而上证50 涨幅最小。
行业方面，通讯、电子、轮廓进展相对较好。分行业来看，本周申万一级行业多数出现飞腾。通讯、电子、轮廓等行业本周进展相对较好，涨幅区分为10.8%、8.9%及8.2%；比拟之下，房地产、煤炭、医药生物等行业涨幅则靠后。
市集有望抓续上行，积极作念多
近期A 股进展强势，依然冲破旧年高点。4 月8 日以来，国内市集抓续上行，而况禁止创下年内新高，在近期上证指数更是冲破了旧年的高点。在市集飞腾的进程中，合座回撤也相对较小，上证指数最大回撤率仅为2.48%。限定8 月22 日，上证指数的收清点位为3826。
瞻望改日，咱们以为市集仍然有望不时上行。现在来看，搭救股票市集飞腾的逻辑并莫得发生变化，市集估值现在也较为合理，并未出现昭着透支。此外，还有一些新的积极要素正在出现，如好意思联储降息周期可能会开启、公募资金刊行出现回暖。轮廓来看，市鸠合永远仍然有望抓续上行。
一方面，搭救股市飞腾逻辑现在未发生变化。经济基本面简略不会有太大弹性，但量度改日仍然将保抓适应；中好意思关税摩擦仍然处在松驰期，在缓期90 天内简略不会出现昭着摩擦；国度队关于股票市集的托底或将永远存在；以险资为代表的中永远资金改日有望抓续流入；融资余额占比现在仍然不高，有较大上腾飞间。
另一方面，一些新的积极要素正在出现。好意思联储降息周期可能会在9 月开启，有望对市集组成利好；公募资金的刊行也在回暖，公募资金或将由前几年的净流出迟缓转机为净流入，关于股票市集的进展也将产生积极作用。
现在A 股合座估值水平处于历史中等水平，并未出现过度透支。限定8 月22 日，上证指数的风险溢价以及PB 估值均处于2016 年以来中等位置。4 月8 日以来，尽管市集依然出现了昭着飞腾，但是从估值的情况来看，并莫得出现昭着透支，市集仍然具有一定的投资性价比。
短期热诚补涨契机，中永远热诚三条干线
设置方进取，短期热诚滞涨标的。历史来看，在上证指数涨幅较大且回撤较小的行情中，行业进展存时会体现为“袼褙恒强”，偶但是体现为“轮动补涨”。现时来看，本轮行情简略会以“轮动补涨”特征为主，补涨的契机更值得热诚。申万一级行业中，重心热诚机械缔造、电力缔造，二级行业中，重心热诚工程机械、化学纤维、自动化缔造、商用车。
中永远则热诚三条干线：科技自强、内需耗损与红利个股。科技方面，现时国内新动能产业发展速率显赫快于合座经济，且股市飞腾进程中，科技成长板块的弹性频频更大，热诚AI、机器东说念主、半导体产业链、国防军工、低空经济等；耗损方面，促耗损是现时战术的重心标的，耗损板块基本面有望保抓韧性，热诚补贴关连、线下干事耗损等；红利板块，热诚部分高质地标的。
风险分析：经济复苏不足预期；历史规章出现失效；市集情怀大幅下跌。
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牵累剪辑：郭栩彤